来源：新浪基金∞工作室
鹏扬淳盈6个月定开债券型证券投资基金2024年年报新鲜出炉，各项数据变化显著。报告期内，该基金份额总额从221,154,501.53份激增至398,911,446.53份，增长177,756,945份；净资产合计由234,292,297.70元大幅增长至449,551,359.00元，增加215,259,061.30元；净利润为15,299,989.23元；当期发生的基金应支付的管理费为733,366.07元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您深度解读。
财务指标：盈利增长，资产规模显著扩张
主要会计数据：利润与资产规模双增长
从主要会计数据来看，2024年鹏扬淳盈6个月定开基金表现亮眼。鹏扬淳盈6个月定开A本期利润为15,299,386.74元，2023年为13,831,575.54元，同比增长10.62%；期末基金资产净值449,540,781.55元，较2023年末的234,282,224.15元，增长91.88%。C份额本期利润537.81元，期末资产净值9,502.59元；D份额本期利润64.68元，期末资产净值1,074.86元 。整体上，各份额的利润和资产净值均呈现增长态势，反映出基金在2024年良好的盈利能力和资产规模扩张。
| 期间 | 鹏扬淳盈6个月定开A | 鹏扬淳盈6个月定开C | 鹏扬淳盈6个月定开D | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 2023年 | 变动率 | 2024年 | 2023年 | 变动率 | 2024年 | 2023年 | 变动率 | |
| 本期利润（元） | 15,299,386.74 | 13,831,575.54 | 10.62% | 537.81 | 439.45 | 22.38% | 64.68 | 10.25 | 531.02% |
| 期末基金资产净值（元） | 449,540,781.55 | 234,282,224.15 | 91.88% | 9,502.59 | 9,063.37 | 4.85% | 1,074.86 | 1,010.18 | 6.40% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率方面，2024年鹏扬淳盈6个月定开A为6.37%，C为5.95%，D为6.41%，而同期业绩比较基准收益率为7.61%。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，各份额净值增长率也均低于业绩比较基准。这表明尽管基金实现了一定的增长，但未能达到业绩比较基准设定的目标，在市场环境变化中，投资策略的有效性或需进一步优化。
| 阶段 | 鹏扬淳盈6个月定开A | 鹏扬淳盈6个月定开C | 鹏扬淳盈6个月定开D | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 6.37% | 7.61% | -1.24% | 5.95% | 7.61% | -1.66% | 6.41% | 7.61% | -1.20% |
| 过去三年 | 14.50% | 16.48% | -1.98% | 13.09% | 16.48% | -3.39% | - | - | - |
| 过去五年 | 22.93% | 26.06% | -3.13% | 20.46% | 26.06% | -5.60% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 25.46% | 29.69% | -4.23% | 22.70% | 29.69% | -6.99% | 7.50% | 9.04% | -1.54% |
投资运作：紧跟市场变化，灵活调整策略
投资策略：适应经济形势，动态调整组合
2024年国内外经济形势复杂多变，美国经济展现韧性，国内经济呈V型走势。在此背景下，债券市场走牛，该基金积极调整投资策略。开年提升久期至中性偏高水平并维持偏高杠杆运作以获取套息收益，3 - 4月适当降低久期及杠杆，之后灵活调整。在债券结构上，1季度增持地方政府债券，2季度止盈置换为流动性更好的债券，下半年依据债券相对价值灵活变动。这种紧跟市场变化的策略调整，旨在适应经济形势，把握投资机会。
业绩表现：虽有盈利但未达基准预期
报告期内，基金份额净值增长率A类为6.37%，C类为5.95%，D类为6.41%，而同期业绩比较基准收益率为7.61%。尽管基金实现了盈利，但未达到业绩比较基准，可能是在利率下行、信用利差变化及转债市场波动等因素综合影响下，投资策略的把握未能完全契合市场节奏。
费用与成本：管理费等费用有所下降
管理与托管费用：费率稳定，支出略降
基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为733,366.07元，较2023年的783,990.93元有所下降。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，2024年当期应支付托管费244,455.42元，相比2023年的261,330.16元也有所降低。费用的下降与基金资产净值的变动相关，稳定的费率体现了费用收取的规范性。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 733,366.07 | 783,990.93 | -50,624.86 | -6.46% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 244,455.42 | 261,330.16 | -16,874.74 | -6.46% |
其他费用：交易与运营费用相对稳定
应付交易费用、交易费用等在报告期内相对稳定。如2024年其他费用为207,200.00元，2023年为212,850.00元，变动幅度较小。这反映出基金在交易和运营过程中的成本控制较为稳定，有助于维持基金的盈利能力。
投资组合：债券为主，信用债配置灵活
资产配置：债券占主导，流动性资产保障
期末基金资产组合中，固定收益投资占比95.24%，金额为537,673,967.14元，其中债券投资达537,673,967.14元，凸显债券在投资组合中的主导地位。银行存款和结算备付金合计占4.76%，为基金提供了必要的流动性保障，符合债券型基金控制风险和保持资产流动性的投资目标。
债券投资明细：品种多样，信用债占比较高
按债券品种分类，中期票据公允价值占比最高，达67.94%，金额为305,416,811.93元；企业债券占26.11%，金融债券占6.82%，地方政府债占14.25%。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细来看，主要为企业类债券，反映出基金在信用债投资上的侧重，通过合理配置不同信用等级和期限的债券，追求收益与风险的平衡。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 30,667,816.44 | 6.82 |
| 其中：政策性金融债 | 30,667,816.44 | 6.82 |
| 企业债券 | 117,373,273.44 | 26.11 |
| 企业短期融资券 | 20,165,157.26 | 4.49 |
| 中期票据 | 305,416,811.93 | 67.94 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 地方政府债 | 64,050,908.07 | 14.25 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 537,673,967.14 | 119.60 |
持有人结构与份额变动：机构主导，份额大幅增长
持有人结构：机构投资者占绝对主导
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者在鹏扬淳盈6个月定开A中持有份额占比99.99%，在D中占100.00%，整体机构投资者持有份额占比99.99%，处于绝对主导地位。个人投资者持有份额占比仅0.01%。这种结构表明基金的投资决策和资金流向受机构投资者影响较大。
份额变动：申购踊跃，规模迅速扩张
开放式基金份额变动数据显示，本报告期内鹏扬淳盈6个月定开A申购份额为177,792,692.68份，赎回份额35,657.72份，期末份额总额398,901,978.12份，较期初大幅增长。这表明投资者对该基金的认可度在提升，资金流入明显，基金规模迅速扩张。
| 项目 | 鹏扬淳盈6个月定开A | 鹏扬淳盈6个月定开C | 鹏扬淳盈6个月定开D |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 221,144,943.16 | 8,604.51 | 953.86 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 177,792,692.68 | - | - |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 35,657.72 | 89.96 | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 398,901,978.12 | 8,514.55 | 953.86 |
风险与展望：利率波动与宏观范式转变带来挑战
市场风险：利率波动影响增大
展望2025年，债券市场利率下行空间减小，波动性将逐步加大。从利率风险敞口和敏感性分析来看，市场利率上升25个基点，本期末基金资产净值将减少3,803,153.04元；市场利率下降25个基点，资产净值将增加3,875,264.01元。利率波动对基金资产净值的影响显著，基金管理人需密切关注利率变化，灵活调整投资组合久期，以应对利率风险。
宏观经济与政策风险：范式转变带来不确定性
预计2025年国内经济有望进入新范式，政策力度在中美博弈中逐步加码。债券市场面临宏观范式转变的风险，尽管货币政策调整滞后于基本面，给策略调整留有余地，但宏观经济和政策的不确定性仍可能对基金业绩产生影响。投资者需关注宏观经济形势和政策变化，合理调整投资预期和策略。
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