来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，长盛基金管理有限公司发布长盛北证50成份指数增强型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额增长33.47%，净资产合计增长23.53%，然而净利润却亏损183.01万元，同时产生了3.03万元的管理费。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将为您详细剖析。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模有增有减
本期利润与已实现收益
报告显示，长盛北证50成份指数增强A本期利润为 -1,260,724.28元，已实现收益为 -42,299.17元；C类份额本期利润为 -569,386.97元，已实现收益为 -21,567.94元。整体来看，该基金在报告期内处于亏损状态。从数据可以看出，公允价值变动收益对本期利润影响较大，A类份额公允价值变动损失为 -1,218,425.11元，C类份额为 -547,819.03元 ，这表明市场行情的波动对基金收益造成了不利影响。
| 项目 | 长盛北证50成份指数增强A | 长盛北证50成份指数增强C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -1,260,724.28 | -569,386.97 |
| 本期已实现收益（元） | -42,299.17 | -21,567.94 |
| 加权平均基金份额本期利润（元/份） | -0.0855 | -0.0789 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | -8.60% | -7.93% |
| 本期基金份额净值增长率（%） | -7.44% | -7.48% |
资产净值与可供分配利润
截至2024年末，长盛北证50成份指数增强A期末基金资产净值为15,343,960.18元，期末可供分配利润为 -1,232,629.49元；C类份额期末基金资产净值为5,483,142.75元，期末可供分配利润为 -443,582.11元。这意味着基金当前可分配给投资者的利润为负，投资者面临资产缩水。
| 项目 | 长盛北证50成份指数增强A | 长盛北证50成份指数增强C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 15,343,960.18 | 5,483,142.75 |
| 期末可供分配利润（元） | -1,232,629.49 | -443,582.11 |
| 期末可供分配基金份额利润（元/份） | -0.0744 | -0.0748 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但仍处建仓期波动大
份额净值增长率与业绩比较基准对比
自基金合同生效（2024年10月29日）起至期末，长盛北证50成份指数增强A份额净值增长率为 -7.44%，业绩比较基准收益率为 -16.48%；C类份额净值增长率为 -7.48%，业绩比较基准收益率同样为 -16.48%。虽然该基金跑赢了业绩比较基准，但自身仍处于净值下跌状态。
| 基金类别 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|
| 长盛北证50成份指数增强A | -7.44 | -16.48 | 9.04 | -2.08 |
| 长盛北证50成份指数增强C | -7.48 | -16.48 | 9.00 | -2.08 |
建仓期影响
报告指出，截止本报告期末基金仍处于建仓期。在建仓阶段，运用风险溢价评估、波动率再平衡等量化手段按照指数成分股比例逐步稳健建仓，但由于建仓期的特殊性，导致日均跟踪误差为0.2637%，年度化跟踪误差为38.5088%，显著大于合同约定目标（日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%、年跟踪误差不超过8%）。待建仓期完成后，基金力争将跟踪误差控制在合同约定范围内。
投资策略与业绩表现：市场波动中稳健建仓，短期业绩受抑
投资策略分析
2024年A股市场波动较大，整体先抑后扬其后偏高位震荡。基金管理人在操作中严格遵守基金合同，在报告期内的建仓阶段，运用风险溢价评估、波动率再平衡等量化手段按照指数成分股比例逐步稳健建仓，尽力压降净值大幅波动风险。从投资策略来看，该基金为指数增强型股票基金，采取量化方法进行组合管理，以国际通行的多因子模型为基础框架构建股票投资组合，并根据风险预算、交易成本等情况进行优化。
业绩表现归因
尽管基金在建仓期努力控制风险，但由于市场波动以及建仓尚未完全完成等因素，导致基金短期业绩受到抑制。如前所述，基金份额净值出现了一定程度的下跌。不过，跑赢业绩比较基准也显示出量化建仓策略在一定程度上起到了效果，随着建仓的完成和市场的进一步发展，基金业绩有望得到改善。
费用分析：管理费、托管费等占比需关注
管理人报酬与基金管理费
报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为30,285.10元，其中应支付销售机构的客户维护费为6,179.89元，应支付基金管理人的净管理费为24,105.21元。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.80%的年管理费率计提。虽然管理费的绝对值看起来不高，但考虑到基金当前的亏损状态，这一费用支出对基金资产的影响仍值得关注。
托管费与销售服务费
当期发生的基金应支付的托管费为3,785.63元，按前一日的基金资产净值的0.10%的年托管费率计提。C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为3,727.04元 ，A类份额不收取销售服务费，C类份额按年销售服务费费率0.30%计提。托管费和销售服务费虽然金额相对较小，但同样会对基金收益产生一定的侵蚀作用。
| 费用项目 | 金额（元） | 计提标准 |
|---|---|---|
| 管理人报酬（管理费） | 30,285.10 | 按前一日基金资产净值的0.80%年费率计提 |
| 托管费 | 3,785.63 | 按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提 |
| 销售服务费（C类） | 3,727.04 | C类份额按年费率0.30%计提 |
投资组合分析：股票投资集中，行业分布有侧重
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票分别为贝特瑞、锦波生物、艾融软件等。其中，贝特瑞公允价值为746,886.07元，占基金资产净值比例为3.59%；锦波生物公允价值为679,788.00元，占比3.26% 。基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。从股票投资组合可以看出，基金对部分个股的投资较为集中，这在一定程度上会增加投资风险，但如果这些个股表现良好，也可能带来较高收益。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 835185 | 贝特瑞 | 746,886.07 | 3.59 |
| 2 | 832982 | 锦波生物 | 679,788.00 | 3.26 |
| 3 | 830799 | 艾融软件 | 491,926.23 | 2.36 |
行业分布情况
报告期末指数投资按行业分类，交通运输、仓储和邮政业公允价值为187,652.85元，占基金资产净值比例0.90%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为1,001,474.98元，占比4.81% 。基金在行业配置上有一定侧重，对某些行业的集中投资反映了基金管理人对这些行业发展前景的看好，但也需警惕行业系统性风险对基金净值的影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 交通运输、仓储和邮政业 | 187,652.85 | 0.90 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,001,474.98 | 4.81 |
| 科学研究和技术服务业 | 356,220.16 | 1.71 |
份额持有人结构与变动：机构持有占比高，关注赎回风险
持有人户数与结构
期末长盛北证50成份指数增强A类份额持有人户数为235户，机构持有10,002,500.25份，占该级别份额比例60.34%；C类份额持有人户数为621户，全部为个人持有5,926,724.86份，占该级别份额比例100.00%。整体来看，机构持有份额占总份额比例为44.45%，机构投资者对该基金的关注度较高。
| 基金类别 | 持有人户数（户） | 机构持有份额（份） | 机构占比（%） | 个人持有份额（份） | 个人占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 长盛北证50成份指数增强A | 235 | 10,002,500.25 | 60.34 | 6,574,089.42 | 39.66 |
| 长盛北证50成份指数增强C | 621 | - | - | 5,926,724.86 | 100.00 |
份额变动情况
长盛北证50成份指数增强A基金合同生效日份额总额为10,980,803.14份，报告期内总申购份额为7,784,200.46份，总赎回份额为2,188,413.93份，期末份额总额为16,576,589.67份，增长比例为50.96%；C类份额合同生效日份额总额为5,878,879.52份，报告期内总申购份额为11,264,171.01份，总赎回份额为11,216,325.67份，期末份额总额为5,926,724.86份，增长比例为0.81%。整体基金份额总额增长33.47%，显示出一定的资金流入，但需关注机构投资者的赎回可能对基金造成的影响。
| 基金类别 | 合同生效日份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末份额总额（份） | 份额变动比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 长盛北证50成份指数增强A | 10,980,803.14 | 7,784,200.46 | 2,188,413.93 | 16,576,589.67 | 50.96 |
| 长盛北证50成份指数增强C | 5,878,879.52 | 11,264,171.01 | 11,216,325.67 | 5,926,724.86 | 0.81 |
风险提示与展望
单一投资者风险
本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，该机构投资者持有10,002,500.25份，占比44.45%。当该基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致巨额赎回风险、流动性风险、基金资产净值持续低于5000万元的风险、基金份额净值大幅波动风险以及基金收益水平波动风险。投资者需密切关注这一情况，基金管理人也表示将对申购赎回进行审慎应对，以保护中小投资者利益。
市场风险与展望
展望2025年，A股市场大概率呈现震荡上行的态势，但由于终端需求不足、地缘政治冲突和贸易摩擦加剧等问题，国内外多空因素会反复拉扯。红利与科技成长的杠铃策略依然可能有效。美国贸易保护主义可能抑制中国出口，但全球经济增长动力增强以及国内AI技术突破带来的新机遇，也为市场带来积极因素。基金管理人将关注市场变化，动态调整行业和风格配置，投资者也应根据自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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